2023年世界投资者周：【绿色金融】可持续金融领域的有关概想辨析

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2023-10-25

本汇报从目前世界上重要的国际组织和金融机构对于可持续金融有关概想的界说、领域、实际启程，，，，，，，，对于一系列目前使用的可持续金融领域有关的沉要概想和术语做出逻辑性梳理。。。。。。。所蕴含的金融概想和术语有：碳金融、气象金融、绿色金融、可持续金融、可持续投资（ESG投资）、ESG风险、责任投资、影响力投资等，，，，，，，，并且对于以上概想之间的逻辑关联以及相互覆盖领域进行肯定辨析，，，，，，，，旨在进一步厘清一系列可持续金融有关概想和术语的逻辑关系和发展情况。。。。。。。

一、可持续金融有关概想

要实现可持续发展、绿色发展，，，，，，，，不论是蓬勃国度还是发展中国度都需进行大量投资，，，，，，，，必要通过国际和国内两个渠路，，，，，，，，调动公共部门和私营部门的资源，，，，，，，，从而实现可持续发展。。。。。。。金融作为必要的伎俩，，，，，，，，在实现可持续发展和绿色发展的过程中起着至关沉要的作用，，，，，，，，由此产生了可持续金融、绿色金融、气象金融（气象投融资）、ESG投资、ESG风险、责任投资、影响力投资等概想，，，，，，，，且这些概想都在不休的发展中，，，，，，，，分歧的机构对可持续金融领域的术语概想理解有肯定差距，，，，，，，，但指标根基趋同

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1、碳金融

世界银行出版的《碳金融十年》（2011年出版）中将碳金融描述为：碳金融是指销售基于项主张温室气体减排量或者买卖碳排放许可证所获得的一系列现金流的统称。。。。。。。

中国人民银行钻研局与中国金融学会绿色金融专业委员会出版的《绿色金融术语手册》（2018年版）将碳金融界说为：狭义的碳金融是指以碳配额、碳信誉等碳排放权为媒介或标的的资金融通活动；；；；；广义的碳金融是指服务于旨在削减温室气体排放或者增长碳汇能力的贸易活动而产生的金融买卖与资金融通活动，，，，，，，，蕴含以碳配额、碳信誉为标的的买卖行为，，，，，，，，以及由此衍生出来的其他资金融通活动。。。。。。。

《中国绿色金融发展与案例钻延追（马骏主编）将碳金融界说为：为削减温室气体排放、减缓和适应气象变动有关的金融买卖活动和各类金融造度铺排。。。。。。。重要蕴含：碳排放权及其衍生品的买卖，，，，，，，，基于温室气体排放的低碳技术和低碳项目开发投融资活动，，，，，，，，以及与应对气象变动、削减温室气体排放有关的担保、征询和其他中介服务等。。。。。。。

通过以上界说能够观察到：碳金融并没有一个极度明确的权威公认的界说，，，，，，，，世界银行界说的碳金融领域较幼，，，，，，，，中国人民银行给出的碳金融界说重要萦绕碳市场，，，，，，，，而《中国绿色金融发展与案例钻延追给出的碳金融领域极度宽泛。。。。。。。

2、气象金融

凭据结合国气象变动协议（UNFCC）[1]的界说，，，，，，，，气象金融是指从公共、个人和其他资金起源支持的处所、国度或跨国融资，，，，，，，，主张是支持应对气象变动的减缓和适应行动。。。。。。。

结合国环境规划署（UNEP）将气象金融的界说为，，，，，，，，气象金融与结合国应对气象变动框架协议相联，，，，，，，，该投融资活动可削减排放，，，，，，，，同时允许列国适应气象变动以及减缓气象变动带来的影响。。。。。。。

世界银行集团（WBG）对于气象金融的界说为，，，，，，，，向低碳、适应气象变动发展的项目提供投融资。。。。。。。

由此可见，，，，，，，，对于气象金融，，，，，，，，国际上有相对宽泛的共识，，，，，，，，气象金融（气象投融资）能够理解为应对和减缓气象变动的所有投融资活动，，，，，，，，重要蕴含应对气象变动和减缓气象变动两类投融资活动。。。。。。。

3、绿色金融

凭据G20绿色金融钻研幼组在2016年颁布的《G20绿色金融汇报》，，，，，，，，绿色金融的界说为：绿色金融指能产生环境效益以支持可持续发展的投融资活动。。。。。。。这些环境效益蕴含削减空气、水和泥土传染，，，，，，，，降低温室气体排放，，，，，，，，提高资源使用效能，，，，，，，，减缓和适应气象变动并体显熹协调效应等。。。。。。。发展绿色金融要求将环境表部性内部化，，，，，，，，并强化金融机构对环境风险的认知，，，，，，，，以提升环境敦睦型的投资和抑造传染型的投资。。。。。。。

经济合作与发展组织（OECD）将绿色金融界说为[2]：绿色金融是为“实现经济增长，，，，，，，，同时削减传染和温室气体排放，，，，，，，，最大限度地削减浪费，，，，，，，，提高天然资源的使用效能 ”而提供的金融服务。。。。。。。

世界银行将绿色金融界说为[3]：若是我们要向可持续的全球经济过渡，，，，，，，，我们就必要扩大提供拥有环境效益的投资融资，，，，，，，，即所谓的 “绿色金融”。。。。。。。

亚洲开发银行将绿色金融界说为[4]：绿色金融是为可持续的地球提供资金，，，，，，，，涵盖了项主张金融服务、体造铺排、国度建议和政策以及产品（债权、股权、保险或担保）的各个方面，，，，，，，，旨在推进资金流向能够实现环境改善、减缓和适应气象变动、并提高天然本钱保�；；；；ず妥试蠢眯艿木没疃拖钅�。。。。。。。

中国《关于构建中国绿色金融系统的领导定见》将绿色金融的界说为：为支持环境改善、应对气象变动和资源节约高效利用的经济活动，，，，，，，，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色构筑等领域的项目投融资、项目运营、风险治理等所提供的金融服务。。。。。。。绿色金融系统是指通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和有关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和有关政策支持经济向绿色化转型的造度铺排。。。。。。。

可见，，，，，，，，绿色金融的领域大于气象金融，，，，，，，，在气象金融重要关注于应对气象变动的基础上，，，，，，，，还增长了支持环境改善、传染防治、提高天然本钱保�；；；；ぁ⒆试唇谠几咝Ю玫鹊木没疃�。。。。。。。浚�？？？？Ｄ芄焕斫馕�，，，，，，，，气象金融是绿色金融的一个沉要部门。。。。。。。

4、可持续金融

关于可持续金融的界说重要分为两种：

第一种理解，，，，，，，，是将环境、社会和治理（ESG）纳入贸易决策、经济发展和投资战术。。。。。。。如，，，，，，，，IMF、欧盟委员会和汇丰界说的可持续金融内涵，，，，，，，，大体如此。。。。。。。

国际钱币基金组织（IMF）将可持续金融界说为[5]：可持续金融是将环境、社会和治理（ESG）准则纳入贸易决策、经济发展和投资战术。。。。。。。

欧盟委员会将可持续金融界说为[6]：可持续金融通常是指在金融部门做出投资决按时适当思考环境（E）、社会（S）和治理（G）成分的过程，，，，，，，，从而增长对可持续经济活动和项主张持久投资。。。。。。。更具体地说，，，，，，，，环境思考成分可能是指减缓和适应气象变动，，，，，，，，以及更宽泛的环境，，，，，，，，如保�；；；；ど锒嘌浴⒃し来竞脱肪�。。。。。。。社会思考成分可能指的是不平等、包涵性、劳动关系、对人力本钱和社区的投资以及人权问题。。。。。。。公共和私营机构的治理，，，，，，，，蕴含治理结构、雇员关系和行政薪酬，，，，，，，，在确保将社会和环境思考成分纳入决策过程中阐扬着底子性作用。。。。。。。在欧盟的政策布景下，，，，，，，，可持续融资被理解为支持经济增长的融资，，，，，，，，同时削减对环境的压力，，，，，，，，并思考到社会和治理方面。。。。。。。

汇丰银行将可持续金融界说为：将环境、社会和治理尺度纳入贸易或投资决策的任何大局的金融服务。。。。。。。浚�？？？？？沙中鹑谝仓С纸岷瞎沙中⒄怪副甑娜谧屎屯蹲驶疃�，，，，，，，，出格是采取行动应对气象变动。。。。。。。

第二种理解，，，，，，，，是将可持续金融与可持续发展概想和可持续发展指标相联系，，，，，，，，理解为能够支持国际可持续发展指标的实现，，，，，，，，援手经济社会实现可持续发展的金融伎俩和系统。。。。。。。有关的界说如下：

世界环境与发展委员会界说的可持续发展概想：可持续发展是在满足今多人必要的同时，，，，，，，，不侵害人类后世满足其自身必要的能力。。。。。。。

可持续发展指标：2015年9月，，，，，，，，结合国可持续发展峰会通过了《2030年可持续发展议程》，，，，，，，，以社会、经济与环境为三大支柱，，，，，，，，设立了涵盖穷困与饥饿、经济增长、饮用水、资源、能源、气象变动、海洋、化学品和生物多样性等17项可持续发展指标，，，，，，，，169项具体指标。。。。。。。

G20将可持续金融界说为：可持续金融能够广义地理解为有助于实现壮大、可持续、平衡和包涵的融资以及有关造度和市场铺排，，，，，，，，通过直接和间接方式支持国际可持续发展指标框架（SDGs）。。。。。。。

《国际绿色金融发展与案例钻延追（马骏主编）中对于可持续发展金融的界说为，，，，，，，，可持续金融来自可持续发展概想，，，，，，，，重要是指援手经济社会实现可持续发展的金融伎俩和系统。。。。。。。

综合来看，，，，，，，，碳金融、气象金融（气象投融资）、绿色金融、可持续金融相互有交叉，，，，，，，，但也略有区别。。。。。。。通常来说，，，，，，，，可持续金融的领域大于绿色金融，，，，，，，，绿色金融的领域大于气象金融，，，，，，，，气象金融大于碳金融。。。。。。。

凭据OECD的可持续金融分类的多个指标，，，，，，，，重要蕴含环境指标（E，，，，，，，，蕴含低碳指标、气象变动指标、绿色/转型指标），，，，，，，，社会指标(S)，，，，，，，，以及治理指标（G），，，，，，，，那么碳金融沉点关注环境指标中的低碳指标与活动，，，，，，，，气象金融沉点关注环境指标中的气象减缓与适应的气象变动指标与活动，，，，，，，，而绿色金融除了气象变动表，，，，，，，，还关注其他环境指标与活动，，，，，，，，如水资源、传染、固废和生态系统等，，，，，，，，而可持续金融除了以上的与环境有关的指标与活动表，，，，，，，，还关注社会有关以及治理有关指标与活动等。。。。。。。

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综合来看，，，，，，，，碳金融重要是和碳市场相联系提供的一系列金融服务。。。。。。。气象金融，，，，，，，，从广义上讲，，，，，，，，应该蕴含应对和减缓气象变动的所有投融资活动，，，，，，，，如新能源可再生能源、提高能效、绿色构筑等；；；；；绿色金融的概想除了蕴含气象金融的活动表，，，，，，，，还蕴含生物多样性保�；；；；ぁ⒋痉乐危ㄈ缢⑵⒛嗤恋拇局卫碛敕乐危⒆试锤咝Ю玫染没疃耐度谧室约盎肪成缁岱缦罩卫�。。。。。。。浚�？？？？？沙中鹑�，，，，，，，，既能够理解为将环境、社会和治理（ESG）成分纳入贸易或投资决策的任何大局的金融服务，，，，，，，，又理解为支持结合国可持续发展指标（SDGs），，，，，，，，援手经济社会实现可持续发展的金融伎俩和系统，，，，，，，，其概想远超过了绿色金融，，，，，，，，除了绿色金融的领域表，，，，，，，，还涉及解除穷困、性别平等、公共卫生、健全教育等活动。。。。。。。

通过以上分析，，，，，，，，能够观察到，，，，，，，，碳金融、绿色金融和可持续金融，，，，，，，，通常主流机构都将其理解为是一种投融资活动、金融服务以及有关金融伎俩和系统。。。。。。。而可持续金融服务有助于实现全球或国度的环境有关指标与活动、社会有关指标与活动以及治理等有关的指标与活动，，，，，，，，以至于支持全球的可持续发展指标和有关活动。。。。。。。

为此，，，，，，，，国际主流银行萦绕可持续金融和可持续发展发展行动，，，，，，，，如花旗集团2015年造订的《可持续发展战术》，，，，，，，，重要蕴含环境金融融资、环境和社会风险治理、绿色运营和绿色供给链、参加和通明度四风雅面。。。。。。。渣打银行颁布的《2020可持续发展愿景》，，，，，，，，确定其可持续发展战术的三大支柱：可持续金融、掌管任的公司和包涵性社区。。。。。。。

二、可持续投资与ESG有关概想

凭据2018年世界银行颁布的《将环境、社会和治理（ESG）成分纳入固定收益投资》汇报，，，，，，，，统一而明确的ESG问题清单并不存在，，，，，，，，市场上有好多分歧的、更具体的界说，，，，，，，，并且看起来也不成能达成一致。。。。。。。市场、技术、政策、价值观和社会偏好无时无刻不在变动，，，，，，，，并且在分歧地域、分歧国度甚至国度内部都有分歧。。。。。。。因而，，，，，，，，最好选取盛开和动态的步骤来界说 "绿色 "或 "可持续 "投资。。。。。。。浚�？？？？？沙中蹲�，，，，，，，，蕴含对社会责任、路德和ESG投资，，，，，，，，正日益在主流金融市场中占据一席之地。。。。。。。

ESG作为一种理想，，，，，，，，重要有可持续投资（ESG投资）、ESG风险、ESG信息披露、ESG评价评级等概想。。。。。。。ESG理想作为可持续金融实际中的沉要概想，，，，，，，，其自身在金融机构和公司以及当部门门中存在的宽泛共识，，，，，，，，但并没有一个专门机构对其进行极度具体的概想界说。。。。。。。因而在实际中，，，，，，，，ESG被好多机构进行分歧的解读。。。。。。。分歧的机构遵循着这些分歧的解读，，，，，，，，实际着指标一样，，，，，，，，现实内容分歧的ESG实际。。。。。。。

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1、ESG根基内涵

凭据UNEP的界说，，，，，，，，E(环境问题)涉及天然环境和天然系统的质量和职能，，，，，，，，蕴含生物多样性失落；；；；；温室气体排放、可再生能源、能源效能、天然资源亏损或传染；；；；；废料治理；；；；；臭氧亏损；；；；；地皮利用变动；；；；；海洋酸化与氮磷循环的变动。。。。。。。

S(社会问题)涉及人民和社区的权势、福利和利益，，，，，，，，蕴含人权、劳工尺度、健全和安全、与本地社区的关系、矛盾地域的活动、健全和获得药品、消费者保�；；；；ひ约坝姓榈谋�。。。。。。。

G（治理问题)与被投资单元治理有关的治理问题，，，，，，，，蕴含董事会结构、规模、多样性、技术和独立性；；；；；高管薪酬；；；；；股东权势；；；；；利益有关者互动；；；；；信息披露；；；；；贸易路德；；；；；贿赂和凋落；；；；；内部节造微风险治理；；；；；以及通常情况下处置公司治理层与董事会之间关系的问题，，，，，，，，股东和其他利益有关者。。。。。。。

国际钱币基金组织（IMF）从以下几个方面思考了ESG。。。。。。。�；；；；肪撤治母鲋魈�，，，，，，，，别离为：气象变动、天然资源、传染与拔除物、机缘与政策。。。。。。。社会蕴含三个主题，，，，，，，，别离为：人力本钱、产品责任、关系。。。。。。。治理分为两个主题，，，，，，，，别离为：公司治理、公司行为。。。。。。。

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2、可持续投资与ESG投资有关

（1）可持续投资

凭据国际可持续投资同盟（Global Sustainable Investment Alliance，，，，，，，，简称GSIA）给出的权威界说，，，，，，，，可持续投资是一种在投资组合选择和治理中思考环境、社会和治理（ESG）成分的投资步骤。。。。。。。

2018岁首，，，，，，，，全球可持续投资的五大重要市场的规模达30.7万亿美元。。。。。。。浚�？？？？？沙中蹲首什婺Ｔ谌蛄煊蚰诔中龀�，，，，，，，，从前两年日本的增长幅度最大，，，，，，，，增长超过300%。。。。。。。在美国，，，，，，，，2016年至2018年的增长略快于前两年（38%对33%）。。。。。。。在其他处所，，，，，，，，可持续投资资产持续增长，，，，，，，，但增速低于2014年至2016年。。。。。。。

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凭据国际可持续投资同盟（Global Sustainable Investment Alliance，，，，，，，，简称GSIA）颁布的《2018年全球可持续投汇报》，，，，，，，，可持续投资重要选取七大投资战术：

一是负面筛选战术（Negative screening），，，，，，，，基于ESG准则，，，，，，，，以“黑名单”的大局预防投资于对社会造成风险的公司，，，，，，，，如烟草公司、不器沉环保的公司、不器沉劳工关系的公司、以及从事打赌行业的公司等。。。。。。。

二是正面筛选战术（Positive screening），，，，，，，，基于ESG准则，，，，，，，，以“白名单”的大局仅投资那些对社会有正面贡献、在行业中ESG评分靠前的公司。。。。。。。

三是尺度筛选战术（Norms-based screening），，，，，，，，基于国际通畅的最低尺度企业行为准则来筛选投资标的，，，，，，，，剔除掉那些严沉违反尺度的公司。。。。。。。常参考的国际尺度有结合国全球左券（UN Global Compact）、经合组织跨国企业准则，，，，，，，，国际劳工组织（ILO）的跨国企业和社会政策的三方准则宣言等。。。。。。。

四是ESG整合战术（ESG integration），，，，，，，，系统化地将环境保�；；；；ぁ⑸缁嵩鹑魏凸局卫砣錾矸秩谌氪巢普凸乐捣治龉�。。。。。。。

五是可持续性主题投资战术（Sustainability themed investing），，，，，，，，专门投资与可持续性发展主题有关的资产，，，，，，，，好比清洁能源、绿色科技、可持续农业等。。。。。。。

六是社区投资（Community investing）。。。。。。。这是传统慈悲与责任投资的结合。。。。。。。为相识决某些环境和社会问题，，，，，，，，以个人投资大局有针对性地投资传统金融服务难以覆盖的社区，，，，，，，，例如提供金融服务给低收入户，，，，，，，，提供资金给中幼企业，，，，，，，，提供诸如孩童照料、平价住房及医疗关照等社区服务等。。。。。。。在这种战术下，，，，，，，，资金重要投向四类社区发展机构：社区发展银杏注社区发展贷款基金、社区发展信誉合作社及社区发展风险投资基金，，，，，，，，且被投资对象必要汇报相应的社会和环境指标达成情况。。。。。。。

七是股东主张战术（Corporate engagement and shareholder action），，，，，，，，基于ESG理想充分行使股东权势，，，，，，，，通过参与股东大会、与董事会或治理层互换、提出议案、代理投票甚至召集出格股东大会等方式，，，，，，，，影响并纠正公司的行为，，，，，，，，促使公司越发注沉环保、承担社会责任或改进公司治理。。。。。。。

全球可持续投资战术首先是负面性筛选，，，，，，，，使用该步骤治理的资产总额为19.8万亿美元，，，，，，，，目前在可持续投资的各类步骤中规模最大。。。。。。。其次是ESG整合法，，，，，，，，使用该治理步骤的资产总额在从前两年中增长了69%，，，，，，，，达到17.5万亿美元。。。。。。。负面筛选是欧洲使用最多战术，，，，，，，，而ESG整合战术则占据了美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的大部门资产。。。。。。。同时，，，，，，，，股东主张战术组成了日本的主导战术。。。。。。。

ESG投资概想最早可能出自《高盛2007年环境汇报》[7]，，，，，，，，高盛在该汇报中，，，，，，，，将公司治理成分与环境、社会责任成分整合在一路，，，，，，，，提出了ESG投资新理想。。。。。。。

结合国的掌管任投资准则（UN PRI）也给出了一个ESG投资的界说[8]，，，，，，，，ESG投资涉及使用一套约定的尺度来选择对峙环境、社会和公司治理尺度的公司。。。。。。。常见尺度的例子蕴含结合国全球左券（结合国掌管任投资准则）和可持续发展管帐和尺度委员会约定的尺度。。。。。。。掌管任投资准则是一套自愿性的投资准则，，，，，，，，为将ESG问题纳入投资实际提供了一系列可能的行动。。。。。。。ESG问题能够通过整合、筛选和主题这三种步骤的组合，，，，，，，，纳入现有的投资实际中。。。。。。。其中，，，，，，，，环境问题：气象变动、资源枯竭、废料、传染和丛林砍伐。。。。。。。社会问题：人权、现代奴隶造、童工、工作前提和员工关系。。。。。。。治理问题：贿赂和凋落、高管薪酬、董事会多样性和结构、政治游说和捐赠，，，，，，，，以及税收战术。。。。。。。

世界银行给出的ESG投资界说为[9]：将环境、社会和治理问题纳入投资的分析、选择和治理中。。。。。。。必要思考的关键问题通常蕴含 E：气象变动、碳排放、传染、资源效能、生物多样性；；；；；S：人权、劳工尺度、健全与安全、多样性政策、社区关系、人力本钱发展(健全与教育)；；；；；G：公司治理、凋落、法治、机构实力、通明度。。。。。。。

以上可见，，，，，，，，市场上可持续投资和ESG投资和责任投资概想的内涵极度趋同，，，，，，，，重要指在投资分析、选择和治理中思考环境、社会和治理（ESG）成分。。。。。。。通常都是投资机构在做投资微风险治理的过程中，，，，，，，，要关注被投资标的的ESG阐发。。。。。。。除了可持续投资或者说ESG投资概想表，，，，，，，，还有责任投资、影响力投资两个市场上比力常见的术语。。。。。。。在大无数情况下，，，，，，，，这几个界说沉叠度很高，，，，，，，，由于切合影响力投资、责任投资的公司通常也有很好的ESG实际。。。。。。。若是更细化分辨的话，，，，，，，，影响力投资、责任投资都属于可持续投资领域，，，，，，，，或者都能够成为ESG投资。。。。。。。

（2）责任投资

被视为第一只现代责任投资基金的柏斯全球基金（Pax World Fund）于1971年刊行面世，，，，，，，，刊行该基金旨在为投资者提供一个能将投资和价值观合二为一的产品，，，，，，，，使企业承担�；；；；肪澈蜕缁嵩鹑蝃10]。。。。。。。随后，，，，，，，，全球本钱市场对责任投资的关注度不休提升，，，，，，，，随着2006年结合国责任投资准则（PRI）的推出，，，，，，，，责任投资更多进入了机构投资领域。。。。。。。

凭据结合国的责任投资准则的（PRI）的给出的权威界说，，，，，，，，责任投资致力于相识环境、社会和治理（ESG）成分的投资影响，，，，，，，，并将这些成分纳入其投资和决策中。。。。。。。责任投资更专一于指标公司在实体运营中的ESG成分，，，，，，，，以加强风险治理。。。。。。。因而，，，，，，，，责任投资是对拥有优良ESG实际的公司的投资。。。。。。。浚�？？？？？杉�，，，，，，，，责任投资和ESG投资的概想缜密相连，，，，，，，，均是在投资决策中思考ESG成分，，，，，，，，有概想以为责任投资就是ESG投资，，，，，，，，也有概想以为ESG投资发源于社会责任投资。。。。。。。市场上通常都将可持续投资、ESG投资和责任投资混用，，，，，，，，并不做严格分辨。。。。。。。

结合国的责任投资准则（PRI）是一个致力于相识环境、社会和治理（ESG）成分的投资影响，，，，，，，，并支吃熹投资签署方将这些成分纳入其投资和决策的国际网络。。。。。。。PRI共有六条准则：

将ESG问题纳入投资分析和决策过程

成为积极的资产所有者，，，，，，，，将ESG问题纳入所有权政策和实际

追求被投资实体合理披露ESG有关问题

推动投资业宽泛选取并贯彻落实掌管任投资准则

群策群力提高掌管任投资准则的执行成效

汇报掌管任投资准则的执行情况和进展

截至2020年11月末，，，，，，，，全球PRI签署机构已增长至3516家[11]，，，，，，，，这些机构所治理的资产规模已超过100万亿美元[12]，，，，，，，，其中，，，，，，，，中国香港有56家机构签署PRI，，，，，，，，中国大陆有51家机构签署PRI，，，，，，，，蕴含39家资产治理机构、10家服务商和2家资产所有者。。。。。。。

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（3）影响力投资

“影响力投资”概想最初由洛克菲勒基金会于2007年提出[13]。。。。。。。影响力投资被界说为投资者自动投资于既能创造社会和环境效益，，，，，，，，又能为投资者带来财政回报的投资行为。。。。。。。目前一些沉要的基金会、开发性金融机构、主流投资银行都先后发展影响力投资。。。。。。。凭据全球影响力投资网络（在影响力投资方面较有影响的组织）的《全球影响力2020年调查汇报》显示，，，，，，，，目前全球影响力投资规模或许7150亿美元。。。。。。。

影响力投资的内涵与可持续投资、ESG投资等略有分歧，，，，，，，，影响力投资的侧沉点在所投资的公司的产品和服务要可能产生可衡量的、有益的社会或环境影响，，，，，，，，同时也能为投资者带来财政回报。。。。。。。凭据全球影响力投资网络的界说[14]：影响力投资是以产生积极的、可衡量的社会和环境影响以及财政回报为主张的投资。。。。。。。影响力投资既能够在新兴市场也能够在蓬勃市场进行，，，，，，，，凭据投资者的战术指标，，，，，，，，其回报率从低于市场利率到市场利率不等。。。。。。。日益增长的影响力投资市场为解决世界上最紧迫的挑战提供了资金，，，，，，，，这些挑战蕴含可持续农业、可再生能源、保�；；；；ぁ⒂锥钚糯约爸笆氐闷鸬暮涂苫竦玫母�，，，，，，，，蕴含住房、医疗保健和教育。。。。。。。

影响力投资重要有四个特点[15]：一是通过有财政回报的投资，，，，，，，，有意为积极的社会和环境影响做出贡献，，，，，，，，有意为社会和环境挑战提供解决规划。。。。。。。二是在投资设计中使用证据和影响数据，，，，，，，，使用定量或定性影响数据和证据来增长对积极影响的贡献。。。。。。。三是治理影响绩效，，，，，，，，在决策过程中使用影响绩效数据来治理实现社会和环境指标的投资。。。。。。。四是有助于影响力的增长投资，，，，，，，，采取行动，，，，，，，，使更多的投资者可能有效地进行影响力投资。。。。。。。

各个组织和机构对影响力投资的界说在内涵上根基一致。。。。。。。

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3、ESG风险

金融机构的业务通常不会产生沉大的环境和社会影响，，，，，，，，但其客户或被投资方的业务和治理方式可能会给金融机构带来风险，，，，，，，，所有金融机构城市通过其客户或被投资方面对肯定水平的环境和社会风险。。。。。。。若是不加以治理，，，，，，，，这些风险可能会导致金融机构的名誉形象降落、昂贵的诉讼或收入损失。。。。。。。凭据国际金融公司（IFC）的概想，，，，，，，，客户或被投资方鄙人列领域的阐发可能会给业务带来环境和社会风险：空气排放和空气质量；；；；；能源使用和保�；；；；ぃ�；；；；废水和水质；；；；；水的使用和保�；；；；ぃ�；；；；危险资料的使用；；；；；废料；；；；；地皮传染；；；；；生物多样性和天然资源；；；；；劳动和工作前提；；；；；职业健全和安全；；；；；社区健全、安全和保险；；；；；地皮征用和沉新安设；；；；；土著人民；；；；；文化遗产。。。。。。。

为此，，，，，，，，金融监管机构一向十吩祺沉金融机构对环境和社会风险的治理。。。。。。。凭据可持续银行网络（SBN）于2019年10月颁布的 “全球进展汇报”，，，，，，，，险些所有由SBN成员颁布的国度框架都蕴含了关于环境和社会风险治理的领导方针或内容。。。。。。。新兴市场的银行业监管机构在可持续金融领域起步，，，，，，，，沉点是为银行造订环境和社会风险治理（ESRM）准则，，，，，，，，如原中国银监会于2012年颁布的《绿色信贷指引》。。。。。。。ESRM借鉴了一系列美满的国际尺度，，，，，，，，援手新兴市场的金融机构通过成立治理结构、政策和法式来鉴别、评估、缓解和治理ESG风险，，，，，，，，并通过改善客户的ESG阐发来寻找创造贸易价值的机遇，，，，，，，，从而实现环境与社会一体化。。。。。。。

欧洲银行治理局也对ESG风险进行了界说，，，，，，，，并在2020年10月30日颁布了《信贷机构和投资公司公司的ESG风险治理与监督》会商文件，，，，，，，，凭据欧洲银行治理局（EBA）的对ESG成分的界说，，，，，，，，ESG成分是环境、社会或治理特点可能对实体、主权或幼我的财政绩效或偿付能力产生正面或负面的影响。。。。。。。EBA将ESG风险界说为：ESG风险是指由于ESG成分对买卖敌手确当前或将来影响而对机构产生的任何负面财政影响的风险，，，，，，，，ESG风险可能以现有审慎风险（例如信誉风险、市场风险、操风格险）的大局来实现。。。。。。。

4、ESG信息披露

ESG信息披露是ESG评价评级的基础。。。。。。。最近年，，，，，，，，越来越多的国际组织都颁布了多种ESG框架和指引，，，，，，，，例如国际尺度化组织的ISO26000、GRI的可持续发展汇报指引等，，，，，，，，为企业进行ESG信息披露做出参考。。。。。。。各重要国际机构颁布的ESG披露指引以及部门经济体和各买卖所参加，，，，，，，，逐步成立起ESG披露框架，，，，，，，，形成了披露、评估和投资的有机衔接过程。。。。。。。

部门经济体大力推动ESG信息披露。。。。。。。如新加坡：2016年，，，，，，，，新加坡买卖所颁布了可持续发展汇报指引，，，，，，，，要求所有上市公司从2017年12月31 日或之后实现的管帐年度起头必须颁布可持续发展汇报。。。。。。。浚�？？？？？沙中⒄够惚ǖ哪谌荼匾毯撼烈腅SG议题；；；；；ESG 有关的治理方针、实际以及绩效阐发；；；；；ESG 有关的治理指标；；；；；选取的可持续发展汇报框架；；；；；以及董事会申明。。。。。。。欧盟2019年9月30日，，，，，，，，欧盟委员会技术专家组（TEG）颁布《气象基准和基准ESG披露的最终汇报》（以下简称《最终汇报》），，，，，，，，《最终汇报》将作为欧盟委员会授权草拟前述条例的基础。。。。。。。2019年12月20日，，，，，，，，TEG在《最终汇报》的基础上，，，，，，，，颁布了《气象转型基准、与巴黎协定一致的基准和基准的ESG披露指南》。。。。。。。《最终汇报》提出了有关最低披露要求的技术建议，，，，，，，，以提高信息的通明度和可比力性，，，，，，，，这些基准不仅蕴含与气象有关的信息，，，，，，，，还蕴含各类ESG指标。。。。。。。《最终汇报》针对分歧资产类别提出的最低披露要求。。。。。。。此表，，，，，，，，对于每一类资产类别，，，，，，，，《最终汇报》还别离列出了具体的最低披露要求表，，，，，，，，以及披露模板。。。。。。。

我国银保监会2020年1月颁布《关于推动银行业和保险业高质量发展的领导定见》提出：“银行业金融机构要成立健全环境与社会风险治理系统，，，，，，，，将环境、社会、治理要求纳入授信全流程，，，，，，，，强化环境、社会、治理信息披露和与利益有关者的互换互动”。。。。。。。2019年5月，，，，，，，，中国香港买卖所（以下简称港交所）颁布有关检讨《环境、社会及管治汇报指引》及有关《上市规定》条文的征询文件，，，，，，，，并于2019年12月确定新版《环境、社会及管治汇报指引》内容，，，，，，，，进一步扩大了强造披露的领域，，，，，，，，从 “不披露就诠释”和“建议披露”两种披露责任升级成了强造披露和不披露就诠释，，，，，，，，持续提高对在港上市公司的ESG信息披露要求。。。。。。。

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5、ESG评价评级

近年来，，，，，，，，越来越多的国际机构参加到 ESG 评级产品的研发之中，，，，，，，，影响力较大的蕴含明晟（MSCI）、富时（FTSE）、彭博（Bloomberg）、汤森路透、意大利 ECPI 和尺度普尔公司等。。。。。。。在国际上，，，，，，，，ESG评级更多的是作为一种投资理想或投资领导，，，，，，，，为其投资组合提供更美满的决策。。。。。。。评级机构会凭据企业ESG披露做出适当的ESG评级，，，，，，，，评级指数的阐发进而影响投资者的决策。。。。。。。

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